HK_大新银行集团(02356)财报Dah Sing Banking Group Ltd. · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$12.80

52周区间 8.20 – 13.58

市盈率 (TTM)

7.27

历史曾 5.77–6.51倍

市净率

0.51

历史曾 0.35–0.40倍

股息率

6.2%

最新DPS HK$0.80

总市值

HK$179.94亿

≈165.08亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

未进渔场：现价距52周低点高56.1%，距高点低6.1%；PE 7.27倍、PB 0.51倍，年度历史参照分别为5.77–6.51倍与0.35–0.40倍。

30 秒结论：最新营收71.49亿元、归母净利润22.36亿元，ROE 7.2%，净现比0.71倍；主要疑点是收益波动与未到低位，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✓ 股本稳定 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 △ 未到低位

公司业务与商业模式

大新银行集团于2004-06-30在港交所上市，源清单归入金融行业。大新银行集团有限公司是一家投资控股公司,主要在香港、澳门及中华人民共和国从事提供银行、金融及其他相关服务业务。该公司通过五个业务部门运营。个人银行业务部从事个人客户存款、住宅楼宇按揭贷款及私人贷款业务。商业银行业务部从事接受存款、贷款、营运资金融资及贸易融资业务。财资业务部从事外汇服务、中央代存现金管理、利率风险管理业务。海外银行业务部从事提供个人银行和商业银行业务。其他部从事其他企业投资及债务资金业务。。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以金融经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	2.34	2.74	3.01	3.06	3.57	3.43	3.14	3.13	4.34	3.81	4.57	5.09
①每股收益（基本）	1.18	1.32	1.37	1.30	1.55	1.42	0.89	0.96	1.02	1.20	1.36	1.59
每股经营现金流	3.14	1.48	1.08	0.90	-1.80	6.58	-1.78	-1.20	3.15	-0.74	-1.47	1.44
每股股息 HK$	0.37	0.37	0.39	0.44	0.48	0.43	0.32	0.34	0.40	0.76	0.70	0.80
每股净资产	11.19	12.79	14.63	14.84	15.94	17.38	17.03	17.40	19.01	21.00	22.08	22.63
③加权平均股本（亿股）	13.65	14.02	14.02	14.01	14.01	14.09	14.09	14.05	14.11	14.09	14.02	14.07
②净资产收益率（平均）	11.0%	10.6%	9.7%	9.1%	9.8%	8.5%	5.4%	5.7%	5.4%	6.0%	6.2%	7.2%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从1.18元到1.59元；最深一期为2020年EPS 0.89元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从13.65亿股到14.07亿股，累计变化3.1%；最新每股股息为HK$0.80。 ✓

5估值锚 —— PB 0.51倍，市值179.94亿港元对应归母净资产318.18亿元人民币；现金123.88亿元、总资产2,329.51亿元。资产细项、商誉及持股市值需在页面外拆解。 △

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	32.86	38.43	42.23	42.90	50.21	48.27	44.18	44.02	60.98	53.61	64.22	71.49
营收同比	9.1%	10.1%	2.9%	8.7%	11.6%	-6.0%	-2.6%	2.6%	26.8%	-13.3%	17.2%	14.1%
归母净利润（亿元）(A)	16.04	18.44	19.19	18.27	21.73	20.07	12.57	13.55	14.37	16.86	19.08	22.36
净利润同比	15.8%	8.2%	-2.5%	1.9%	13.4%	-9.7%	-33.3%	11.0%	-2.9%	15.6%	10.8%	20.2%
④毛利率	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
④净利率	48.8%	48.0%	45.5%	42.6%	43.3%	41.6%	28.4%	30.8%	23.6%	31.4%	29.7%	31.3%
②净资产收益率（平均）(A)	11.0%	10.6%	9.7%	9.1%	9.8%	8.5%	5.4%	5.7%	5.4%	6.0%	6.2%	7.2%
②投入资本回报率	1.2%	1.3%	1.2%	1.1%	1.2%	1.0%	0.7%	0.7%	0.7%	0.8%	0.8%	1.0%
资产负债率(A)	89.2%	89.0%	88.8%	88.2%	88.5%	88.4%	88.1%	87.6%	88.0%	87.4%	86.8%	86.2%
经营现金流（亿元）	43.95	20.81	15.18	12.67	-25.27	92.55	-26.24	-16.87	44.31	-10.38	-20.69	20.17
存货周转天数	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 7.2%、ROIC 1.0%、资产负债率86.2%；全期经营现金流/归母净利润为0.71倍，累计现金覆盖不足1倍，利润质量需核对。 △

4利润率 —— 毛利率从—到—，记录较短；净利率最新为31.3%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$12.80 × 14.06亿股	≈ 165.08亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 25.83亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈1.60×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈13.3%
回报的历史区间	披露ROIC	0.65% – 1.26%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：14.06亿股（每手400股）。

负债结构：总负债2,008.51亿元，资产负债率86.2%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.80，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约179.94亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	2,362.92	2,373.80	2,329.51
总负债（亿元）	2,064.86	2,060.58	2,008.51
资产负债率	87.4%	86.8%	86.2%
流动比率	—	—	—
期末现金（亿元）	171.86	119.79	123.88
归母净资产（亿元）	295.23	310.33	318.18

怎么读：近三期总资产总体收缩或持平；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	7.3%
①净利润	3.1%
每股营收	7.3%
每股净资产	6.6%
每股股息	7.3%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	大新银行集团的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	尚未进入价格筛选区：距52周低点56.1%，PE/PB为7.27/0.51倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 7.2%、ROIC 1.0%；最弱证据是净现比0.71倍且毛利率记录较短。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化3.1%、最新DPS为HK$0.80；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查大新银行集团的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	当前价格信号不成立；优势只能来自对金融竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对大新银行集团年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。