HK_巨星传奇(06683)财报Star Plus Legend Holdings Limited · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$4.11

52周区间 4.01 – 15.36

市盈率 (TTM)

-97.11

历史曾 67.19–132.09倍

市净率

2.25

历史曾 3.35–7.76倍

股息率

无

最新DPS HK$—

总市值

HK$39.12亿

≈35.89亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

翻页

进入渔场：现价距52周低点高2.5%，距高点低273.7%；PE -97.11倍、PB 2.25倍，年度历史参照分别为67.19–132.09倍与3.35–7.76倍。

30 秒结论：最新营收4.72亿元、归母净利润-0.36亿元，ROE -2.9%，净现比-0.90倍；主要疑点是记录失真与锚点失效，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 ✕ 记录失真 2ROE与杠杆 ✕ 回报为负 3股本变化 ✕ 股本扩张 4利润率 ✕ 利润承压 5估值锚 ✕ 锚点失效

公司业务与商业模式

巨星传奇于2023-07-13在港交所上市，源清单归入通信服务行业。是一家中国的投资控股公司。该公司主要从事新零售业务以及知识产权(IP)创造及营运业务。该公司主要通过两个部门开展其业务。新零售部门主要从事魔胴咖啡的销售,以及保健及其他产品的新零售业务。IP创造及营运部门主要从事IP创造、媒体内容创作、活动策划及明星IP管理。该公司主要在中国国内市场开展业务。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以通信服务经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列

指标	2023	2024	2025
①每股营收	0.54	0.70	0.50
①每股收益（基本）	0.05	0.07	-0.04
每股经营现金流	-0.15	-0.03	-0.41
每股股息 HK$	—	—	—
每股净资产	0.72	1.00	1.65
③加权平均股本（亿股）	6.90	8.01	9.10
②净资产收益率（平均）	7.5%	6.8%	-2.9%

1长期记录 —— 上市后口径列出3期，EPS从0.05元到-0.04元；最深一期为2025年EPS -0.04元，序列存在明显波动。 ✕

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从6.90亿股到9.10亿股，累计变化31.8%；最新每股股息为HK$—。 ✕

5估值锚 —— 当前PE -97.11倍、PB 2.25倍，相对年度历史参照PE 67.19–132.09倍、PB 3.35–7.76倍；最新归母净利润-0.36亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✕

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部8年历史

指标	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	0.95	0.87	4.57	3.65	3.44	4.30	5.84	4.72
营收同比	—	-8.6%	427.7%	-20.0%	-5.8%	25.0%	35.7%	-19.1%
归母净利润（亿元）(A)	0.09	0.24	0.78	0.44	0.60	0.35	0.56	-0.36
净利润同比	—	155.1%	231.4%	-44.1%	38.4%	-42.8%	62.4%	-164.9%
④毛利率	25.1%	65.4%	50.9%	62.2%	64.7%	64.2%	56.0%	38.8%
④净利率	9.3%	26.2%	16.6%	11.7%	18.9%	9.6%	8.6%	-10.8%
②净资产收益率（平均）(A)	-914.4%	184.6%	94.7%	28.4%	30.0%	7.5%	6.8%	-2.9%
②投入资本回报率	10.5%	19.1%	42.5%	18.4%	19.0%	6.2%	6.6%	-3.0%
资产负债率(A)	101.0%	86.3%	58.6%	65.1%	57.8%	23.4%	23.0%	16.9%
经营现金流（亿元）	-0.37	0.02	3.28	-0.09	0.05	-1.19	-0.25	-3.87
存货周转天数	8.49	2.51	11.32	5.68	4.55	6.24	11.02	8.03

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE -2.9%、ROIC -3.0%、资产负债率16.9%；全期经营现金流/归母净利润为-0.90倍，累计现金覆盖不足1倍，利润质量需核对。 ✕

4利润率 —— 毛利率从25.1%到38.8%，总体上行；净利率最新为-10.8%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✕

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$4.11 × 9.52亿股	≈ 35.89亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ -0.69亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈-45.41×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈-6.1%
回报的历史区间	披露ROIC	-3.04% – 42.47%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：9.52亿股（每手500股）。

负债结构：总负债3.16亿元，资产负债率16.9%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约39.12亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	9.03	12.47	18.76
总负债（亿元）	2.11	2.87	3.16
资产负债率	23.4%	23.0%	16.9%
流动比率	3.55	3.68	5.12
期末现金（亿元）	1.46	2.97	4.37
归母净资产（亿元）	6.84	9.54	15.68

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2023→2025）

指标	年复合
①营收	4.8%
①净利润	—
每股营收	-3.8%
每股净资产	51.4%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	巨星传奇的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点2.5%，PE/PB为-97.11/2.25倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE -2.9%、ROIC -3.0%；最弱证据是净现比-0.90倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化31.8%、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查巨星传奇的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对通信服务竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：长期记录或估值锚出现致命伤，先翻页；若继续，核心是核对巨星传奇年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2018–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。