HK_北京北辰实业股份(00588)财报Beijing North Star Company Limited · 2026/07/22 11:58:24

近期股价

HK$0.68

52周区间 0.66 – 1.05

市盈率 (TTM)

-0.70

历史曾无有效正值参照

市净率

0.31

历史曾 0.14–0.23倍

股息率

无

最新DPS HK$—

总市值

HK$22.90亿

≈21.01亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

翻页

进入渔场：现价距52周低点高3.0%，距高点低54.4%；PE -0.70倍、PB 0.31倍，年度历史参照分别为无有效正值参照与0.14–0.23倍。

30 秒结论：最新营收60.60亿元、归母净利润-30.45亿元，ROE -20.6%，净现比—倍；主要疑点是记录失真与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 ✕ 记录失真 2ROE与杠杆 ✕ 回报为负 3股本变化 ✓ 股本稳定 4利润率 ✕ 利润承压 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

北京北辰实业股份于1997-05-14在港交所上市，源清单归入房地产行业。房地产开发、会展(含酒店)及商业物业分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以房地产经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	1.85	2.13	2.86	4.55	5.30	5.98	5.34	6.59	3.86	4.68	2.12	1.80
①每股收益（基本）	0.23	0.23	0.24	0.41	0.42	0.53	0.01	0.06	-0.44	0.04	-0.89	-0.90
每股经营现金流	-0.66	-1.29	0.07	-1.01	0.17	-0.62	-0.57	1.50	0.68	0.01	-0.09	0.04
每股股息 HK$	0.08	0.07	0.07	0.14	0.14	0.16	0.04	0.01	—	0.02	—	—
每股净资产	4.75	4.93	5.11	5.46	5.83	6.30	6.17	6.22	5.77	5.80	4.84	3.93
③加权平均股本（亿股）	33.66	33.67	33.67	33.67	33.67	33.67	33.84	33.66	33.67	33.67	33.67	33.67
②净资产收益率（平均）	5.0%	4.7%	4.8%	7.8%	7.4%	7.9%	0.1%	0.9%	-7.1%	0.7%	-16.7%	-20.6%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.23元到-0.90元；最深一期为2025年EPS -0.90元，序列存在明显波动。 ✕

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从33.66亿股到33.67亿股，累计变化0.0%；最新每股股息为HK$—。 ✓

5估值锚 —— PB 0.31倍，市值22.90亿港元对应归母净资产132.30亿元人民币；现金63.76亿元、总资产518.68亿元。资产细项、商誉及持股市值需在页面外拆解。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	62.34	71.86	96.43	153.03	178.60	201.22	179.96	221.83	129.89	157.51	71.52	60.60
营收同比	13.2%	15.3%	36.8%	58.7%	16.7%	12.7%	-10.6%	22.8%	-41.4%	21.3%	-54.6%	-15.3%
归母净利润（亿元）(A)	7.80	7.61	8.07	13.90	14.03	17.89	0.22	2.07	-14.71	1.40	-29.92	-30.45
净利润同比	-2.4%	-2.5%	6.1%	72.3%	1.0%	27.5%	-98.8%	809.8%	-809.5%	109.5%	-2,231.3%	-1.8%
④毛利率	44.4%	38.9%	29.1%	30.3%	30.7%	30.9%	18.0%	16.4%	13.1%	22.6%	-9.8%	-3.6%
④净利率	13.4%	10.9%	7.4%	10.2%	12.4%	10.4%	2.6%	1.0%	-11.7%	0.1%	-50.1%	-54.1%
②净资产收益率（平均）(A)	5.0%	4.7%	4.8%	7.8%	7.4%	7.9%	0.1%	0.9%	-7.1%	0.7%	-16.7%	-20.6%
②投入资本回报率	2.1%	1.7%	1.4%	2.0%	1.7%	2.1%	0.0%	0.3%	-2.2%	0.2%	-5.8%	-6.6%
资产负债率(A)	63.6%	68.4%	75.2%	78.2%	77.1%	74.1%	72.5%	70.8%	70.3%	65.9%	68.2%	69.8%
经营现金流（亿元）	-22.08	-43.60	2.24	-34.12	5.82	-20.93	-19.33	50.58	22.96	0.39	-3.02	1.45
存货周转天数	0.16	0.16	0.19	0.23	0.22	0.23	0.25	0.36	0.26	0.35	0.27	0.26

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE -20.6%、ROIC -6.6%、资产负债率69.8%；全期经营现金流/归母净利润为—倍，累计利润为负或缺失，净现比不具解释力。 ✕

4利润率 —— 毛利率从44.4%到-3.6%，总体下行；净利率最新为-54.1%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✕

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$0.68 × 33.67亿股	≈ 21.01亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ -27.89亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈1.53×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈-40.7%
回报的历史区间	披露ROIC	-6.63% – 2.07%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：33.67亿股（每手2000股）。

负债结构：总负债361.83亿元，资产负债率69.8%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约22.90亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	651.56	576.19	518.68
总负债（亿元）	429.28	392.69	361.83
资产负债率	65.9%	68.2%	69.8%
流动比率	2.18	2.28	1.88
期末现金（亿元）	85.05	67.83	63.76
归母净资产（亿元）	195.44	162.83	132.30

怎么读：近三期总资产总体收缩或持平；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	-0.3%
①净利润	—
每股营收	-0.3%
每股净资产	-1.7%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	北京北辰实业股份的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点3.0%，PE/PB为-0.70/0.31倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE -20.6%、ROIC -6.6%；最弱证据是净现比—倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化0.0%、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查北京北辰实业股份的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对房地产竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：长期记录或估值锚出现致命伤，先翻页；若继续，核心是核对北京北辰实业股份年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。