HK_统一企业中国(00220)财报UNI-PRESIDENT CHINA HOLDINGS LTD. · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$7.26

52周区间 6.63 – 9.61

市盈率 (TTM)

13.81

历史曾 21.93–22.93倍

市净率

2.08

历史曾 3.03–3.16倍

股息率

7.6%

最新DPS HK$0.55

总市值

HK$313.58亿

≈287.69亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高9.5%，距高点低32.4%；PE 13.81倍、PB 2.08倍，年度历史参照分别为21.93–22.93倍与3.03–3.16倍。

30 秒结论：最新营收317.14亿元、归母净利润20.50亿元，ROE 15.2%，净现比2.19倍；主要疑点是收益波动与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 ✓ 回报有现金 3股本变化 △ 轻度稀释 4利润率 ✓ 毛利平稳 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

统一企业中国于2007-12-17在港交所上市，源清单归入必选消费行业。是一家主要从事饮料和食品生产和销售的投资控股公司。该公司运营四个分部。食品分部主要从事方便面、馄饨及烤鱼等冷冻食品的生产和销售。饮料分部主要从事茶饮料、果汁、奶茶、咖啡及包装水等饮品的生产和销售。其他分部主要从事瓶装水、酒类、化妆品及其他非饮料产品或非食品的生产和销售。该公司还经营未分配分部。该公司品牌主要包括“汤达人”、“统一”、“茄皇”、“满汉大餐”、“开小灶”、“小茗同学”、“茶里王”、“海之言”、“元气觉醒”以及“雅哈”等。该公司主要在国内市场开展业务。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以必选消费经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	5.21	5.12	4.86	4.82	5.04	5.10	5.27	5.84	6.54	6.62	7.02	7.34
①每股收益（基本）	0.07	0.19	0.14	0.20	0.24	0.32	0.38	0.35	0.28	0.39	0.43	0.47
每股经营现金流	0.33	0.80	0.50	0.57	0.59	0.66	0.74	0.56	0.33	0.71	1.01	0.76
每股股息 HK$	0.02	0.05	0.03	0.18	0.27	0.35	0.45	0.49	0.38	0.47	0.47	0.55
每股净资产	2.51	2.69	2.79	2.97	3.06	3.16	3.21	3.19	3.05	3.10	3.10	3.15
③加权平均股本（亿股）	39.77	43.19	43.20	43.20	43.19	43.19	43.19	43.20	43.19	43.19	43.19	43.19
②净资产收益率（平均）	3.0%	7.4%	5.1%	7.1%	7.9%	10.2%	11.8%	10.9%	9.1%	12.6%	13.8%	15.2%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.07元到0.47元；最深一期为2014年EPS 0.07元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从39.77亿股到43.19亿股，累计变化8.6%；最新每股股息为HK$0.55。 △

5估值锚 —— 当前PE 13.81倍、PB 2.08倍，相对年度历史参照PE 21.93–22.93倍、PB 3.03–3.16倍；最新归母净利润20.50亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	224.88	221.02	209.86	208.22	217.72	220.20	227.62	252.31	282.57	285.91	303.32	317.14
营收同比	-3.6%	-1.7%	-5.1%	1.5%	4.6%	1.1%	3.4%	10.8%	12.0%	1.2%	6.1%	4.6%
归母净利润（亿元）(A)	2.86	8.35	6.07	8.78	10.30	13.66	16.26	15.01	12.22	16.67	18.49	20.50
净利润同比	-68.8%	192.3%	-27.2%	44.6%	17.2%	32.7%	19.0%	-7.7%	-18.6%	36.4%	10.9%	10.9%
④毛利率	32.5%	36.8%	34.4%	33.1%	33.5%	36.0%	35.4%	32.6%	29.0%	30.5%	32.5%	33.2%
④净利率	1.3%	3.8%	2.9%	4.1%	4.7%	6.2%	7.1%	5.9%	4.3%	5.8%	6.1%	6.5%
②净资产收益率（平均）(A)	3.0%	7.4%	5.1%	7.1%	7.9%	10.2%	11.8%	10.9%	9.1%	12.6%	13.8%	15.2%
②投入资本回报率	1.6%	4.4%	3.3%	4.9%	6.0%	7.8%	8.4%	7.4%	6.3%	8.7%	9.3%	10.3%
资产负债率(A)	49.0%	46.3%	41.9%	36.0%	39.2%	37.3%	37.2%	37.6%	39.5%	39.5%	42.7%	44.5%
经营现金流（亿元）	14.11	34.71	21.39	24.53	25.63	28.69	32.15	24.21	14.30	30.54	43.73	32.84
存货周转天数	11.49	11.18	10.66	12.00	11.06	8.82	7.98	7.85	8.17	8.55	8.87	8.55

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 15.2%、ROIC 10.3%、资产负债率44.5%；全期经营现金流/归母净利润为2.19倍，累计利润有现金覆盖。 ✓

4利润率 —— 毛利率从32.5%到33.2%，总体上行；净利率最新为6.5%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✓

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$7.26 × 43.19亿股	≈ 287.69亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 27.51亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈10.30×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈20.9%
回报的历史区间	披露ROIC	1.56% – 10.27%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：43.19亿股（每手1000股）。

负债结构：总负债108.88亿元，资产负债率44.5%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.55，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约313.58亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	221.34	233.76	244.89
总负债（亿元）	87.52	99.77	108.88
资产负债率	39.5%	42.7%	44.5%
流动比率	0.95	0.99	0.93
期末现金（亿元）	9.32	6.10	4.35
归母净资产（亿元）	133.82	133.99	136.01

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	3.2%
①净利润	19.6%
每股营收	3.2%
每股净资产	2.1%
每股股息	37.4%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	统一企业中国的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点9.5%，PE/PB为13.81/2.08倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 15.2%、ROIC 10.3%；最弱证据是净现比2.19倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化8.6%、最新DPS为HK$0.55；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查统一企业中国的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对必选消费竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对统一企业中国年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。