HK_重塑能源(02570)财报Shanghai REFIRE Group Limited · 2026/07/22 11:56:32

近期股价
HK$21.20
52周区间 19.68 – 251.20
市盈率 (TTM)
-2.96
历史曾 无有效正值参照
市净率
0.88
历史曾 6.77–7.68倍
股息率
无
最新DPS HK$—
总市值
HK$19.76亿
≈18.13亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

翻页

进入渔场：现价距52周低点高7.7%，距高点低1084.9%；PE -2.96倍、PB 0.88倍，年度历史参照分别为无有效正值参照与6.77–7.68倍。

30 秒结论：最新营收5.95亿元、归母净利润-6.03亿元，ROE -31.4%，净现比—倍；主要疑点是记录失真与锚点失效，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 ✕ 记录失真2ROE与杠杆 ✕ 回报为负3股本变化 △ 轻度稀释4利润率 ✕ 利润承压5估值锚 ✕ 锚点失效
公司业务与商业模式

重塑能源于2024-12-06在港交所上市，源清单归入工业行业。括燃料电池系统相关产品的研发、生产、销售及燃料电池工程应用开发服务分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以工业经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。
★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列
指标20242025
①每股营收7.536.71
①每股收益（基本）-9.03-6.98
每股经营现金流-4.56-1.87
每股股息 HK$——
每股净资产21.8419.29
③加权平均股本（亿股）0.820.86
②净资产收益率（平均）-38.2%-31.4%
1长期记录 —— 上市后口径列出2期，EPS从-9.03元到-6.98元；最深一期为2024年EPS -9.03元，序列存在明显波动。 ✕
3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从0.82亿股到0.86亿股，累计变化5.8%；最新每股股息为HK$—。 △
5估值锚 —— 当前PE -2.96倍、PB 0.88倍，相对年度历史参照PE 无有效正值参照、PB 6.77–7.68倍；最新归母净利润-6.03亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✕
★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部5年历史
指标20212022202320242025
营业收入（亿元）5.246.058.956.495.95
营收同比—15.4%48.1%-27.5%-8.3%
归母净利润（亿元）(A)-5.73-5.06-5.29-7.37-6.03
净利润同比—11.7%-4.6%-39.3%18.2%
④毛利率11.8%8.2%20.1%17.2%11.5%
④净利率-124.8%-90.3%-64.5%-119.9%-105.8%
②净资产收益率（平均）(A)-101.2%-35.7%-25.9%-38.2%-31.4%
②投入资本回报率-25.5%-19.1%-16.3%-20.1%-15.5%
资产负债率(A)78.5%45.9%56.6%58.7%60.1%
经营现金流（亿元）-7.68-7.28-7.18-3.93-1.66
存货周转天数1.782.072.772.001.98
2ROE 与杠杆 —— 最新ROE -31.4%、ROIC -15.5%、资产负债率60.1%；全期经营现金流/归母净利润为—倍，累计利润为负或缺失，净现比不具解释力。 ✕
4利润率 —— 毛利率从11.8%到11.5%，总体下行；净利率最新为-105.8%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✕
5 秒心算
步骤心算结果
市值(所有者视角)HK$21.20 × 0.93亿股≈ 18.13亿元人民币
息税前利润按税前利润近似并明确口径≈ -6.28亿元
你付的价格EV=市值−期末现金EV/EBIT≈-2.09×
生意本身的回报EBIT÷(归母净资产−期末现金)≈-48.3%
回报的历史区间披露ROIC-25.49% – -15.54%
心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。
资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：0.93亿股（每手20股）。

负债结构：总负债25.69亿元，资产负债率60.1%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约19.76亿港元。

指标202320242025
总资产（亿元）40.3746.9242.72
总负债（亿元）22.8627.5325.69
资产负债率56.6%58.7%60.1%
流动比率2.111.671.34
期末现金（亿元）6.658.834.98
归母净资产（亿元）18.2420.3617.98
怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。
年均变化率（2024→2025）
指标年复合
①营收-8.3%
①净利润—
每股营收-10.9%
每股净资产-11.7%
每股股息—
怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。
五问检查清单
#问题本页能答吗重塑能源的答案 / 去处
1价格是否便宜?✓ 页面内进入价格筛选区：距52周低点7.7%，PE/PB为-2.96/0.88倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2这是不是一桩好生意?✓ 页面内最强证据是ROE -31.4%、ROIC -15.5%；最弱证据是净现比—倍且毛利率总体下行。
3管理层是否值得信任?✋ 页面外页面内股本累计变化5.8%、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4我还遗漏了什么?✋ 页面外补查重塑能源的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5为什么这个机会被我发现?✋ 页面外全市场分歧；优势只能来自对工业竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。
交接棒规则：长期记录或估值锚出现致命伤，先翻页；若继续，核心是核对重塑能源年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。
本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2021–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。