HK_东方海外国际(00316)财报Orient Overseas (International) Ltd. · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$146.30

52周区间 115.22 – 156.02

市盈率 (TTM)

8.20

历史曾 4.50–4.81倍

市净率

0.93

历史曾 0.88–0.94倍

股息率

6.1%

最新DPS HK$8.89

总市值

HK$966.13亿

≈886.35亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高27.0%，距高点低6.6%；PE 8.20倍、PB 0.93倍，年度历史参照分别为4.50–4.81倍与0.88–0.94倍。

30 秒结论：最新营收683.37亿元、归母净利润106.38亿元，ROE 11.4%，净现比1.19倍；主要疑点是收益波动与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 △ 轻度稀释 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

东方海外国际于1992-07-31在港交所上市，源清单归入工业行业。主要从事货柜运输及物流业务。公司及其子公司通过两大分部运营:货柜运输及物流分部,以及其他分部。货柜运输及物流分部从事在太平洋区、大西洋区、欧亚地区、澳洲与亚洲地区,和亚洲区内等主要航线进行环球货柜运输业务。除此之外,其亦就货物有效储存及流动的管理及留控提供综合服务。其他分部从事出租商业物业。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以工业经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	63.77	61.78	58.73	62.46	72.08	76.68	85.41	162.51	209.03	89.49	116.49	103.48
①每股收益（基本）	2.64	2.95	-2.43	1.44	1.19	15.03	9.40	70.64	105.10	14.66	28.03	16.10
每股经营现金流	4.68	4.76	0.76	3.87	4.96	7.35	19.86	85.92	118.68	6.62	34.96	21.19
每股股息 HK$	1.02	0.14	0.17	—	1.12	2.25	27.40	25.43	16.54	5.20	15.91	8.89
每股净资产	42.95	47.18	47.47	46.33	49.21	52.05	55.75	93.36	141.70	120.20	144.18	142.72
③加权平均股本（亿股）	6.26	6.25	6.26	6.26	6.25	6.26	6.27	6.43	6.60	6.61	6.61	6.61
②净资产收益率（平均）	5.9%	6.0%	-4.7%	3.0%	2.3%	27.9%	17.1%	93.1%	86.3%	11.1%	21.1%	11.4%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从2.64元到16.10元；最深一期为2016年EPS -2.43元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从6.26亿股到6.61亿股，累计变化5.5%；最新每股股息为HK$8.89。 △

5估值锚 —— 当前PE 8.20倍、PB 0.93倍，相对年度历史参照PE 4.50–4.81倍、PB 0.88–0.94倍；最新归母净利润106.38亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	399.06	386.59	367.50	390.85	451.09	479.87	534.47	1,073.17	1,380.40	590.97	769.30	683.37
营收同比	4.7%	-8.7%	-11.0%	15.3%	9.9%	4.7%	19.1%	105.5%	17.8%	-57.9%	28.3%	-9.2%
归母净利润（亿元）(A)	16.55	18.43	-15.21	8.99	7.42	94.09	58.90	454.47	694.04	96.88	185.28	106.38
净利润同比	475.2%	4.9%	-177.2%	162.8%	-21.4%	1,147.0%	-33.1%	689.6%	39.8%	-86.3%	88.4%	-41.3%
④毛利率	9.9%	11.6%	5.0%	9.4%	10.8%	11.8%	19.4%	48.6%	52.6%	13.8%	26.4%	16.8%
④净利率	4.1%	4.8%	-4.1%	2.3%	1.6%	19.6%	11.0%	42.3%	50.3%	16.4%	24.1%	15.6%
②净资产收益率（平均）(A)	5.9%	6.0%	-4.7%	3.0%	2.3%	27.9%	17.1%	93.1%	86.3%	11.1%	21.1%	11.4%
②投入资本回报率	3.7%	3.7%	-2.8%	1.7%	1.3%	16.6%	11.8%	87.9%	114.1%	15.5%	27.5%	14.2%
资产负债率(A)	51.9%	50.7%	51.9%	53.5%	52.9%	56.0%	47.0%	39.0%	32.9%	28.2%	25.4%	24.1%
经营现金流（亿元）	29.28	29.76	4.75	24.20	31.07	46.02	124.28	567.36	783.73	43.71	230.86	139.93
存货周转天数	42.16	52.33	64.12	59.28	52.82	52.05	63.40	69.86	56.49	38.16	40.55	41.60

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 11.4%、ROIC 14.2%、资产负债率24.1%；全期经营现金流/归母净利润为1.19倍，累计利润有现金覆盖。 △

4利润率 —— 毛利率从9.9%到16.8%，总体上行；净利率最新为15.6%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$146.30 × 6.60亿股	≈ 886.35亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 107.57亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈6.22×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈14.8%
回报的历史区间	披露ROIC	-2.83% – 114.11%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：6.60亿股（每手500股）。

负债结构：总负债299.12亿元，资产负债率24.1%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$8.89，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约966.13亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	1,105.55	1,277.26	1,241.92
总负债（亿元）	311.56	324.84	299.12
资产负债率	28.2%	25.4%	24.1%
流动比率	3.24	3.37	2.89
期末现金（亿元）	79.98	406.21	217.55
归母净资产（亿元）	793.76	952.14	942.46

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	5.0%
①净利润	18.4%
每股营收	4.5%
每股净资产	11.5%
每股股息	21.8%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	东方海外国际的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点27.0%，PE/PB为8.20/0.93倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 11.4%、ROIC 14.2%；最弱证据是净现比1.19倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化5.5%、最新DPS为HK$8.89；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查东方海外国际的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对工业竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对东方海外国际年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。