HK_JS环球生活(01691)财报JS Global Lifestyle Company Limited · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$1.43

52周区间 1.26 – 2.39

市盈率 (TTM)

-26.44

历史曾 30.72–136.25倍

市净率

1.23

历史曾 1.46–1.58倍

股息率

无

最新DPS HK$—

总市值

HK$49.69亿

≈45.58亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

翻页

进入渔场：现价距52周低点高13.5%，距高点低67.1%；PE -26.44倍、PB 1.23倍，年度历史参照分别为30.72–136.25倍与1.46–1.58倍。

30 秒结论：最新营收116.65亿元、归母净利润-1.70亿元，ROE -4.6%，净现比2.04倍；主要疑点是记录失真与锚点失效，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 ✕ 记录失真 2ROE与杠杆 ✕ 回报为负 3股本变化 ✕ 股本扩张 4利润率 ✕ 利润承压 5估值锚 ✕ 锚点失效

公司业务与商业模式

JS环球生活于2019-12-18在港交所上市，源清单归入可选消费行业。主要从事设计、生产、营销、出口及分销家电业务的投资控股公司。连同其附属公司,该公司通过两个业务分部进行运营。九阳分部通过线上及线下经销商销售九阳品牌旗下产品。产品包括蒸汽饭煲等烹饪电器,破壁机等食物料理电器,清洁电器和净水器等。SharkNinja分部提供Shark及Ninja品牌的小家电。产品包括吸尘器等清洁电器,食物料理电器,烹饪煲等烹饪电器和衣物护理产品等。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以可选消费经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列

指标	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	6.18	7.85	9.40	2.94	2.91	3.30	3.36
①每股收益（基本）	0.13	0.68	0.79	0.68	0.27	0.01	-0.05
每股经营现金流	0.78	1.22	0.60	1.00	0.64	0.12	0.24
每股股息 HK$	0.57	0.27	0.41	0.04	—	—	—
每股净资产	2.59	3.03	3.41	3.81	1.09	1.11	1.05
③加权平均股本（亿股）	22.18	33.12	33.91	34.26	34.66	31.05	34.50
②净资产收益率（平均）	7.1%	23.8%	24.2%	17.7%	10.8%	1.2%	-4.6%

1长期记录 —— 上市后口径列出7期，EPS从0.13元到-0.05元；最深一期为2025年EPS -0.05元，序列存在明显波动。 ✕

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从22.18亿股到34.50亿股，累计变化55.6%；最新每股股息为HK$—。 ✕

5估值锚 —— 当前PE -26.44倍、PB 1.23倍，相对年度历史参照PE 30.72–136.25倍、PB 1.46–1.58倍；最新归母净利润-1.70亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✕

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部10年历史

指标	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	76.51	102.16	184.07	210.41	273.77	328.39	102.76	101.19	114.55	116.65
营收同比	—	41.7%	71.5%	12.5%	39.1%	22.8%	-2.1%	-3.2%	11.5%	4.1%
归母净利润（亿元）(A)	3.60	3.15	2.39	2.94	22.47	26.81	23.14	9.33	0.45	-1.70
净利润同比	—	-7.2%	-27.6%	20.8%	717.5%	22.1%	-21.0%	-60.4%	-95.3%	-489.0%
④毛利率	31.9%	33.2%	37.3%	37.4%	41.5%	37.4%	37.3%	34.1%	32.0%	32.2%
④净利率	11.1%	9.0%	4.2%	2.8%	9.6%	8.9%	7.1%	10.5%	0.5%	-1.1%
②净资产收益率（平均）(A)	16.5%	29.2%	-79.3%	7.1%	23.8%	24.2%	17.7%	10.8%	1.2%	-4.6%
②投入资本回报率	10.3%	3.2%	1.4%	1.5%	10.0%	10.8%	8.3%	5.4%	0.7%	-2.5%
资产负债率(A)	32.8%	81.8%	86.0%	59.4%	58.7%	56.6%	55.5%	50.2%	53.8%	58.4%
经营现金流（亿元）	10.54	3.39	16.05	26.49	42.60	21.01	34.89	22.11	4.03	8.22
存货周转天数	12.64	6.30	5.41	5.09	5.07	4.75	4.43	2.46	7.90	7.63

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE -4.6%、ROIC -2.5%、资产负债率58.4%；全期经营现金流/归母净利润为2.04倍，累计利润有现金覆盖。 ✕

4利润率 —— 毛利率从31.9%到32.2%，总体上行；净利率最新为-1.1%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✕

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$1.43 × 34.75亿股	≈ 45.58亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ -1.10亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈-5.88×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈43.3%
回报的历史区间	披露ROIC	-2.54% – 10.78%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：34.75亿股（每手500股）。

负债结构：总负债67.11亿元，资产负债率58.4%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约49.69亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	99.39	107.60	115.01
总负债（亿元）	49.94	57.84	67.11
资产负债率	50.2%	53.8%	58.4%
流动比率	1.47	1.46	1.48
期末现金（亿元）	22.65	25.85	39.10
归母净资产（亿元）	37.93	38.41	36.56

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2019→2025）

指标	年复合
①营收	-9.4%
①净利润	—
每股营收	-9.7%
每股净资产	-13.9%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	JS环球生活的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点13.5%，PE/PB为-26.44/1.23倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE -4.6%、ROIC -2.5%；最弱证据是净现比2.04倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化55.6%、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查JS环球生活的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对可选消费竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：长期记录或估值锚出现致命伤，先翻页；若继续，核心是核对JS环球生活年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2016–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。