HK_吉利汽车(00175)财报Geely Automobile Holdings Limited · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$17.93

52周区间 14.46 – 25.12

市盈率 (TTM)

11.13

历史曾 8.22–8.22倍

市净率

1.80

历史曾 1.93–1.93倍

股息率

2.8%

最新DPS HK$0.50

总市值

HK$1,933.77亿

≈1,774.10亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高24.0%，距高点低40.1%；PE 11.13倍、PB 1.80倍，年度历史参照分别为8.22–8.22倍与1.93–1.93倍。

30 秒结论：最新营收3,452.32亿元、归母净利润168.52亿元，ROE 18.8%，净现比2.06倍；主要疑点是收益波动与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 ✓ 回报有现金 3股本变化 △ 轻度稀释 4利润率 ✓ 毛利平稳 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

吉利汽车于1973-02-23在港交所上市，源清单归入可选消费行业。从事生产及销售汽车。主要研发、制造及销售汽车,包括轿车、SUV、新能源和电气化汽车等。该公司的汽车类型包括家用型、旅行型及运动型。该公司的新能源和电气化汽车包括电动汽车、纯电动汽车、混合动力汽车、轻度混合动力汽车及插电式混合动力汽车。此外,该公司生产及销售汽车零部件及相关汽车部件。该公司亦销售其知识产权之许可。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以可选消费经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	2.47	3.42	6.05	10.34	11.87	10.63	9.38	10.14	14.71	17.81	27.39	31.68
①每股收益（基本）	0.16	0.26	0.58	1.19	1.40	0.90	0.56	0.48	0.51	0.51	1.66	1.67
每股经营现金流	0.23	0.84	0.94	1.34	1.55	1.37	0.16	1.53	1.59	2.22	2.63	4.34
每股股息 HK$	0.03	0.04	0.12	0.29	0.35	0.25	0.20	0.21	0.21	0.22	0.33	0.50
每股净资产	1.60	1.81	2.27	3.20	4.17	4.73	5.58	6.04	6.65	7.15	8.04	8.57
③加权平均股本（亿股）	88.04	88.03	88.14	89.36	89.67	91.00	98.82	100.99	103.14	104.09	101.28	100.91
②净资产收益率（平均）	8.6%	12.3%	23.3%	36.1%	31.6%	16.5%	9.4%	7.3%	7.3%	6.8%	19.9%	18.8%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.16元到1.67元；最深一期为2014年EPS 0.16元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从88.04亿股到100.91亿股，累计变化14.6%；最新每股股息为HK$0.50。 △

5估值锚 —— 当前PE 11.13倍、PB 1.80倍，相对年度历史参照PE 8.22–8.22倍、PB 1.93–1.93倍；最新归母净利润168.52亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	217.38	301.38	537.22	927.61	1,065.95	974.01	921.14	1,016.11	1,479.65	1,792.04	2,759.10	3,452.32
营收同比	-24.3%	38.6%	78.3%	72.7%	14.9%	-8.6%	-5.4%	10.3%	45.6%	21.1%	34.0%	25.1%
归母净利润（亿元）(A)	14.31	22.61	51.12	106.34	125.53	81.90	55.34	48.47	52.60	53.08	168.12	168.52
净利润同比	-46.3%	58.0%	126.2%	108.0%	18.1%	-34.8%	-32.4%	-12.4%	8.5%	0.9%	213.3%	0.2%
④毛利率	18.2%	18.2%	18.3%	19.4%	20.2%	17.4%	16.0%	17.1%	14.1%	15.3%	15.9%	16.6%
④净利率	6.7%	7.6%	9.6%	11.6%	11.9%	8.5%	6.1%	4.3%	3.1%	2.8%	7.0%	4.8%
②净资产收益率（平均）(A)	8.6%	12.3%	23.3%	36.1%	31.6%	16.5%	9.4%	7.3%	7.3%	6.8%	19.9%	18.8%
②投入资本回报率	4.9%	7.2%	12.0%	17.2%	17.1%	10.0%	6.2%	4.9%	4.6%	3.9%	9.9%	8.3%
资产负债率(A)	53.1%	53.3%	63.5%	59.0%	50.4%	49.1%	42.1%	47.7%	51.7%	55.8%	59.7%	67.8%
经营现金流（亿元）	20.33	74.09	83.38	119.94	139.25	125.38	15.97	153.48	160.18	223.42	368.67	472.74
存货周转天数	10.45	17.34	20.45	16.45	16.81	18.05	18.18	18.28	15.55	11.57	10.49	10.47

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 18.8%、ROIC 8.3%、资产负债率67.8%；全期经营现金流/归母净利润为2.06倍，累计利润有现金覆盖。 ✓

4利润率 —— 毛利率从18.2%到16.6%，总体下行；净利率最新为4.8%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✓

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$17.93 × 107.85亿股	≈ 1,774.10亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 202.30亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈5.54×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈74.7%
回报的历史区间	披露ROIC	3.85% – 17.22%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：107.85亿股（每手1000股）。

负债结构：总负债1,967.95亿元，资产负债率67.8%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.50，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约1,933.77亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	1,925.98	2,710.74	2,904.10
总负债（亿元）	1,074.46	1,770.83	1,967.95
资产负债率	55.8%	59.7%	67.8%
流动比率	1.17	0.99	0.89
期末现金（亿元）	367.75	430.58	653.19
归母净资产（亿元）	805.09	865.39	923.98

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	28.6%
①净利润	25.1%
每股营收	26.1%
每股净资产	16.5%
每股股息	31.3%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	吉利汽车的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点24.0%，PE/PB为11.13/1.80倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 18.8%、ROIC 8.3%；最弱证据是净现比2.06倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化14.6%、最新DPS为HK$0.50；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查吉利汽车的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对可选消费竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对吉利汽车年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。