HK_重庆钢铁股份(01053)财报Chongqing Iron & Steel Company Limited · 2026/07/22 11:59:21

近期股价

HK$0.90

52周区间 0.85 – 1.85

市盈率 (TTM)

-2.72

历史曾无有效正值参照

市净率

0.56

历史曾 0.44–0.44倍

股息率

无

最新DPS HK$—

总市值

HK$86.48亿

≈79.34亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

翻页

进入渔场：现价距52周低点高5.9%，距高点低105.6%；PE -2.72倍、PB 0.56倍，年度历史参照分别为无有效正值参照与0.44–0.44倍。

30 秒结论：最新营收240.02亿元、归母净利润-27.22亿元，ROE -17.8%，净现比—倍；主要疑点是记录失真与锚点失效，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 ✕ 记录失真 2ROE与杠杆 ✕ 回报为负 3股本变化 ✓ 股本稳定 4利润率 ✕ 利润承压 5估值锚 ✕ 锚点失效

公司业务与商业模式

重庆钢铁股份于1997-10-17在港交所上市，源清单归入原材料行业。热轧薄板、厚板等钢材产品的生产和销售分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以原材料经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列

指标	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	1.00	1.48	2.54	2.63	2.75	4.47	4.10	4.41	3.05	2.71
①每股收益（基本）	-0.53	0.04	0.20	0.10	0.07	0.26	-0.11	-0.17	-0.36	-0.31
每股经营现金流	-0.10	0.06	0.15	-0.05	0.15	0.63	0.16	0.11	0.15	0.19
每股股息 HK$	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
每股净资产	-0.02	1.74	1.93	2.02	2.09	2.33	2.22	2.07	1.73	1.45
③加权平均股本（亿股）	88.41	80.02	89.40	92.57	91.21	87.48	92.67	87.91	88.77	87.80
②净资产收益率（平均）	-247.4%	3.9%	10.1%	4.9%	3.2%	10.7%	-4.7%	-7.3%	-17.5%	-17.8%

1长期记录 —— 上市后口径列出10期，EPS从-0.53元到-0.31元；最深一期为2016年EPS -0.53元，序列存在明显波动。 ✕

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从88.41亿股到87.80亿股，累计变化-0.7%；最新每股股息为HK$—。 ✓

5估值锚 —— 当前PE -2.72倍、PB 0.56倍，相对年度历史参照PE 无有效正值参照、PB 0.44–0.44倍；最新归母净利润-27.22亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✕

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	122.45	83.50	44.15	132.37	226.39	234.78	244.90	398.49	365.62	393.18	272.44	240.02
营收同比	-30.3%	-31.8%	-47.1%	199.8%	71.0%	3.7%	4.3%	62.7%	-8.3%	7.5%	-30.7%	-11.9%
归母净利润（亿元）(A)	0.51	-59.87	-46.86	3.20	17.88	9.26	6.38	22.74	-10.19	-14.94	-31.96	-27.22
净利润同比	102.1%	-11,741.3%	21.7%	106.8%	458.6%	-48.2%	-31.0%	256.2%	-144.8%	-46.6%	-113.8%	14.8%
④毛利率	-3.5%	-25.9%	-39.6%	3.2%	13.1%	7.5%	7.5%	9.8%	-0.1%	-1.7%	-5.0%	0.8%
④净利率	0.4%	-71.7%	-106.1%	2.4%	7.9%	3.9%	2.6%	5.7%	-2.8%	-3.8%	-11.7%	-11.3%
②净资产收益率（平均）(A)	0.5%	-85.8%	-247.4%	3.9%	10.1%	4.9%	3.2%	10.7%	-4.7%	-7.3%	-17.5%	-17.8%
②投入资本回报率	0.1%	-14.2%	-12.7%	1.1%	7.6%	3.8%	2.1%	6.4%	-2.8%	-4.2%	-9.4%	-8.8%
资产负债率(A)	78.8%	89.8%	100.3%	32.8%	31.2%	28.1%	49.8%	48.0%	45.8%	46.9%	53.2%	56.6%
经营现金流（亿元）	27.97	-16.78	-4.49	5.06	13.38	-4.05	13.38	56.21	14.70	10.22	13.10	16.49
存货周转天数	1.51	1.95	3.29	11.12	8.70	6.10	5.04	8.08	11.38	15.34	13.22	15.34

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE -17.8%、ROIC -8.8%、资产负债率56.6%；全期经营现金流/归母净利润为—倍，累计利润为负或缺失，净现比不具解释力。 ✕

4利润率 —— 毛利率从-3.5%到0.8%，总体上行；净利率最新为-11.3%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✕

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$0.90 × 96.09亿股	≈ 79.34亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ -27.35亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈-2.19×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈-22.8%
回报的历史区间	披露ROIC	-14.23% – 7.60%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：96.09亿股（每手2000股）。

负债结构：总负债181.74亿元，资产负债率56.6%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约86.48亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	373.57	354.79	320.86
总负债（亿元）	175.03	188.73	181.74
资产负债率	46.9%	53.2%	56.6%
流动比率	0.44	0.37	0.32
期末现金（亿元）	18.32	28.12	19.40
归母净资产（亿元）	198.54	166.07	139.12

怎么读：近三期总资产总体收缩或持平；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2016→2025）

指标	年复合
①营收	20.7%
①净利润	—
每股营收	11.8%
每股净资产	—
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	重庆钢铁股份的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点5.9%，PE/PB为-2.72/0.56倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE -17.8%、ROIC -8.8%；最弱证据是净现比—倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化-0.7%、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查重庆钢铁股份的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对原材料竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：长期记录或估值锚出现致命伤，先翻页；若继续，核心是核对重庆钢铁股份年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。