HK_中广核矿业(01164)财报CGN Mining Company Limited · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$2.53

52周区间 1.99 – 5.65

市盈率 (TTM)

42.47

历史曾 50.67–55.12倍

市净率

4.21

历史曾 4.42–4.81倍

股息率

0.6%

最新DPS HK$0.01

总市值

HK$192.30亿

≈176.42亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高27.4%，距高点低123.2%；PE 42.47倍、PB 4.21倍，年度历史参照分别为50.67–55.12倍与4.42–4.81倍。

30 秒结论：最新营收62.05亿元、归母净利润4.09亿元，ROE 10.7%，净现比-0.19倍；主要疑点是收益波动与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✕ 股本扩张 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

中广核矿业于2002-02-07在港交所上市，源清单归入原材料行业。是一家主要从事天然铀贸易业务的公司。该公司通过三个分部运营业务。天然铀贸易分部从事天然铀贸易业务。物业投资分部从事租赁业务。其他投资分部从事投资活动。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以原材料经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	0.27	0.13	0.10	0.05	0.22	0.28	0.36	0.48	0.43	0.88	1.05	0.82
①每股收益（基本）	-0.01	0.06	0.06	0.01	0.02	0.02	0.02	0.02	0.06	0.06	0.04	0.05
每股经营现金流	0.05	0.03	0.06	0.00	0.01	-0.09	-0.04	0.03	0.01	0.12	-0.11	-0.12
每股股息 HK$	—	—	0.02	0.00	0.01	0.01	0.01	—	—	0.00	0.01	0.01
每股净资产	0.11	0.08	0.21	0.20	0.21	0.23	0.22	0.23	0.39	0.46	0.48	0.54
③加权平均股本（亿股）	33.36	40.49	55.20	65.92	65.98	66.12	66.05	66.11	71.72	76.01	76.00	75.97
②净资产收益率（平均）	0.4%	27.6%	30.2%	2.9%	5.6%	8.4%	7.8%	8.5%	18.7%	13.8%	8.8%	10.7%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从-0.01元到0.05元；最深一期为2014年EPS -0.01元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从33.36亿股到75.97亿股，累计变化127.7%；最新每股股息为HK$0.01。 ✕

5估值锚 —— 当前PE 42.47倍、PB 4.21倍，相对年度历史参照PE 50.67–55.12倍、PB 4.42–4.81倍；最新归母净利润4.09亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	9.09	5.89	6.33	3.12	14.25	18.60	24.09	31.56	32.59	66.70	79.86	62.05
营收同比	56.1%	-38.9%	0.6%	-47.3%	-2.9%	27.7%	37.8%	34.8%	-5.5%	101.8%	17.2%	-20.3%
归母净利润（亿元）(A)	-0.33	2.50	3.48	0.44	1.07	1.43	1.31	1.46	4.60	4.50	3.17	4.09
净利润同比	-76.7%	814.5%	30.6%	-86.6%	94.7%	31.1%	-3.0%	15.0%	188.5%	-3.5%	-31.2%	32.4%
④毛利率	15.8%	40.2%	59.8%	31.9%	17.6%	6.9%	7.1%	2.3%	4.1%	1.8%	-0.8%	1.0%
④净利率	0.3%	42.4%	55.0%	14.0%	28.0%	7.7%	5.4%	4.6%	14.1%	6.8%	4.0%	6.6%
②净资产收益率（平均）(A)	0.4%	27.6%	30.2%	2.9%	5.6%	8.4%	7.8%	8.5%	18.7%	13.8%	8.8%	10.7%
②投入资本回报率	0.3%	23.4%	28.8%	3.8%	12.0%	10.0%	5.7%	3.8%	7.9%	7.9%	5.5%	6.3%
资产负债率(A)	43.5%	33.7%	3.7%	6.3%	2.7%	37.2%	51.6%	66.1%	51.2%	42.5%	50.0%	47.6%
经营现金流（亿元）	1.76	1.41	3.72	0.04	1.32	-6.15	-2.65	2.11	1.01	9.42	-8.37	-8.89
存货周转天数	38.71	—	—	—	—	1.34	1.66	2.15	1.85	5.27	6.09	3.84

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 10.7%、ROIC 6.3%、资产负债率47.6%；全期经营现金流/归母净利润为-0.19倍，累计现金覆盖不足1倍，利润质量需核对。 △

4利润率 —— 毛利率从15.8%到1.0%，总体下行；净利率最新为6.6%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$2.53 × 76.01亿股	≈ 176.42亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 5.35亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈31.36×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈16.4%
回报的历史区间	披露ROIC	0.33% – 28.77%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：76.01亿股（每手5000股）。

负债结构：总负债37.50亿元，资产负债率47.6%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.01，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约192.30亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	61.17	72.62	78.71
总负债（亿元）	26.01	36.31	37.50
资产负债率	42.5%	50.0%	47.6%
流动比率	1.59	0.92	1.08
期末现金（亿元）	9.22	10.68	8.53
归母净资产（亿元）	35.16	36.32	41.21

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	19.1%
①净利润	—
每股营收	10.5%
每股净资产	15.4%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	中广核矿业的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点27.4%，PE/PB为42.47/4.21倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 10.7%、ROIC 6.3%；最弱证据是净现比-0.19倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化127.7%、最新DPS为HK$0.01；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查中广核矿业的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对原材料竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对中广核矿业年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。