HK_同源康医药-B(02410)财报TYK Medicines, Inc · 2026/07/22 11:59:59
近期股价
HK$8.00
52周区间 5.35 – 25.75
市盈率 (TTM)
-9.16
历史曾 无有效正值参照
30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）
翻页
进入渔场：现价距52周低点高49.5%，距高点低221.9%；PE -9.16倍、PB 9.58倍，年度历史参照分别为无有效正值参照与13.98–25.95倍。
30 秒结论：最新营收—亿元、归母净利润-3.00亿元，ROE -79.3%，净现比—倍；主要疑点是记录失真与锚点失效，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。
公司业务与商业模式
同源康医药-B于2024-08-20在港交所上市，源清单归入医疗保健行业。是一家致力于开发及商业化医药产品的中国公司。该公司专注于小分子药物开发,其主要产品包括TY-9591、TY-302和TY-2136。TY-9591是一种第三代EGFR-TKI,对EGFR突变具有抗肿瘤作用。TY-302是一种为治疗乳腺癌及前列腺癌等晚期实体瘤而开发的强效、选择性口服CDK4/6抑制剂。TY-2136b为自主研发、口服ROS1/NTRK抑制剂,用于治疗实体瘤。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。
读快照前先在脑中放一句话：这是一门以医疗保健经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。
★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列
1长期记录 —— 上市后口径列出2期，EPS从-1.15元到-0.80元；最深一期为2024年EPS -1.15元，序列存在明显波动。 ✕
3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从3.36亿股到3.75亿股，累计变化11.4%；最新每股股息为HK$—。 △
5估值锚 —— 当前PE -9.16倍、PB 9.58倍，相对年度历史参照PE 无有效正值参照、PB 13.98–25.95倍；最新归母净利润-3.00亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✕
★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部4年历史
2ROE 与杠杆 —— 最新ROE -79.3%、ROIC -69.4%、资产负债率63.2%；全期经营现金流/归母净利润为—倍，累计利润为负或缺失，净现比不具解释力。 ✕
4利润率 —— 毛利率从45.3%到13.1%，总体下行；净利率最新为-362,549.5%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✕
5 秒心算
心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。
资本结构与流动性（人民币）
已发行股本：3.80亿股（每手500股）。
负债结构：总负债4.93亿元，资产负债率63.2%；细项待查年报。
股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。
市值：约30.41亿港元。
怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。
年均变化率（2024→2025）
怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。
五问检查清单
| # | 问题 | 本页能答吗 | 同源康医药-B的答案 / 去处 |
|---|
| 1 | 价格是否便宜? | ✓ 页面内 | 进入价格筛选区：距52周低点49.5%，PE/PB为-9.16/9.58倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。 |
| 2 | 这是不是一桩好生意? | ✓ 页面内 | 最强证据是ROE -79.3%、ROIC -69.4%；最弱证据是净现比—倍且毛利率总体下行。 |
| 3 | 管理层是否值得信任? | ✋ 页面外 | 页面内股本累计变化11.4%、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。 |
| 4 | 我还遗漏了什么? | ✋ 页面外 | 补查同源康医药-B的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。 |
| 5 | 为什么这个机会被我发现? | ✋ 页面外 | 全市场分歧；优势只能来自对医疗保健竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。 |
交接棒规则：长期记录或估值锚出现致命伤，先翻页；若继续，核心是核对同源康医药-B年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。