HK_绿色动力环保(01330)财报Dynagreen Environmental Protection Group Co., Ltd · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$5.47

52周区间 4.05 – 7.45

市盈率 (TTM)

10.81

历史曾 9.09–9.09倍

市净率

0.84

历史曾 0.71–0.71倍

股息率

10.6%

最新DPS HK$0.58

总市值

HK$78.25亿

≈71.79亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

未进渔场：现价距52周低点高35.1%，距高点低36.1%；PE 10.81倍、PB 0.84倍，年度历史参照分别为9.09–9.09倍与0.71–0.71倍。

30 秒结论：最新营收35.34亿元、归母净利润6.18亿元，ROE 7.6%，净现比0.94倍；主要疑点是收益波动与未到低位，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✕ 股本扩张 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 △ 未到低位

公司业务与商业模式

绿色动力环保于2014-06-19在港交所上市，源清单归入公用事业行业。以BOT等特许经营的方式从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护以及技术顾问业务分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以公用事业经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	1.17	1.20	0.64	0.75	0.98	1.51	1.63	3.63	3.28	2.84	2.44	2.47
①每股收益（基本）	0.16	0.22	0.22	0.20	0.33	0.36	0.43	0.50	0.53	0.45	0.42	0.44
每股经营现金流	-0.34	-0.41	-0.46	-0.21	-0.19	-0.04	0.17	0.37	0.87	0.70	1.03	1.29
每股股息 HK$	—	0.04	0.07	0.12	0.12	0.11	0.24	0.12	0.13	0.27	0.33	0.58
每股净资产	1.52	1.68	1.92	1.56	1.99	2.30	3.84	4.56	4.97	5.31	5.48	5.63
③加权平均股本（亿股）	8.88	10.31	10.50	10.32	11.08	11.56	11.71	13.96	14.05	13.98	13.93	14.03
②净资产收益率（平均）	8.4%	9.9%	13.8%	9.5%	10.6%	13.2%	11.5%	11.1%	10.7%	8.3%	7.4%	7.6%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.16元到0.44元；最深一期为2014年EPS 0.16元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从8.88亿股到14.03亿股，累计变化58.1%；最新每股股息为HK$0.58。 ✕

5估值锚 —— 当前PE 10.81倍、PB 0.84倍，相对年度历史参照PE 9.09–9.09倍、PB 0.71–0.71倍；最新归母净利润6.18亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 △

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	12.26	12.58	6.64	7.85	11.40	17.52	22.78	50.57	45.67	39.56	33.99	35.34
营收同比	25.8%	2.6%	49.0%	18.1%	34.4%	53.7%	30.0%	122.0%	-9.7%	-13.4%	-14.1%	4.0%
归母净利润（亿元）(A)	1.42	2.27	2.31	2.06	3.66	4.16	5.03	6.98	7.45	6.29	5.85	6.18
净利润同比	-5.9%	59.6%	57.2%	-10.6%	32.1%	13.8%	21.0%	38.6%	6.7%	-15.5%	-7.0%	5.5%
④毛利率	30.8%	33.2%	31.3%	58.4%	55.6%	54.0%	57.5%	34.2%	34.4%	38.5%	45.4%	46.7%
④净利率	11.6%	18.0%	19.0%	26.3%	25.9%	23.8%	23.2%	14.7%	17.2%	16.8%	17.7%	17.1%
②净资产收益率（平均）(A)	8.4%	9.9%	13.8%	9.5%	10.6%	13.2%	11.5%	11.1%	10.7%	8.3%	7.4%	7.6%
②投入资本回报率	4.3%	5.5%	6.9%	3.5%	3.4%	3.7%	3.5%	4.1%	3.8%	3.0%	2.8%	3.0%
资产负债率(A)	51.2%	52.6%	56.8%	67.2%	72.2%	74.4%	66.9%	65.8%	65.5%	63.3%	61.2%	60.4%
经营现金流（亿元）	-3.54	-4.29	0.83	-2.24	-2.23	-0.48	2.30	5.15	12.10	9.78	14.38	18.46
存货周转天数	127.28	74.04	54.42	14.38	27.92	32.78	29.19	82.43	63.80	42.97	32.96	38.68

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 7.6%、ROIC 3.0%、资产负债率60.4%；全期经营现金流/归母净利润为0.94倍，累计现金覆盖不足1倍，利润质量需核对。 △

4利润率 —— 毛利率从30.8%到46.7%，总体上行；净利率最新为17.1%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$5.47 × 14.31亿股	≈ 71.79亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 7.90亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈7.14×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈11.7%
回报的历史区间	披露ROIC	2.81% – 6.88%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：14.31亿股（每手1000股）。

负债结构：总负债132.54亿元，资产负债率60.4%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.58，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约78.25亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	225.37	219.89	219.27
总负债（亿元）	142.63	134.60	132.54
资产负债率	63.3%	61.2%	60.4%
流动比率	0.97	1.55	2.28
期末现金（亿元）	10.33	8.68	15.43
归母净资产（亿元）	78.07	80.53	82.66

怎么读：近三期总资产总体收缩或持平；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	10.1%
①净利润	14.3%
每股营收	7.0%
每股净资产	12.6%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	绿色动力环保的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	尚未进入价格筛选区：距52周低点35.1%，PE/PB为10.81/0.84倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 7.6%、ROIC 3.0%；最弱证据是净现比0.94倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化58.1%、最新DPS为HK$0.58；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查绿色动力环保的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	当前价格信号不成立；优势只能来自对公用事业竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对绿色动力环保年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。