HK_鸿腾精密(06088)财报FIT Hon Teng Limited · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$5.63

52周区间 2.52 – 10.89

市盈率 (TTM)

33.86

历史曾 11.86–16.81倍

市净率

1.97

历史曾 0.74–1.17倍

股息率

无

最新DPS HK$—

总市值

HK$411.20亿

≈377.25亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

未进渔场：现价距52周低点高123.4%，距高点低93.4%；PE 33.86倍、PB 1.97倍，年度历史参照分别为11.86–16.81倍与0.74–1.17倍。

30 秒结论：最新营收351.64亿元、归母净利润10.97亿元，ROE 6.1%，净现比1.88倍；主要疑点是收益波动与未到低位，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 △ 轻度稀释 4利润率 ✓ 毛利平稳 5估值锚 △ 未到低位

公司业务与商业模式

鸿腾精密于2017-07-13在港交所上市，源清单归入信息技术行业。是一家台湾公司,专门从事精密零件供应相关业务。“Belkin”品牌包含多种消费性电子产品配件,并聚焦于智慧型手机、平板电脑、ultrabook以及穿戴式装置。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以信息技术经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列

指标	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	3.30	4.08	4.43	4.08	4.01	4.34	4.08	4.39	4.81
①每股收益（基本）	0.19	0.24	0.25	0.04	0.13	0.17	0.13	0.16	0.15
每股经营现金流	0.15	0.71	0.32	0.11	0.08	0.53	0.56	0.25	0.26
每股股息 HK$	0.06	0.07	—	—	—	—	—	—	—
每股净资产	1.69	1.82	1.97	1.95	2.09	2.24	2.36	2.43	2.57
③加权平均股本（亿股）	61.18	66.84	65.94	66.42	67.46	70.09	70.86	70.84	70.94
②净资产收益率（平均）	11.4%	12.2%	11.8%	2.0%	6.0%	7.2%	5.4%	6.3%	6.1%

1长期记录 —— 上市后口径列出9期，EPS从0.19元到0.15元；最深一期为2020年EPS 0.04元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从61.18亿股到70.94亿股，累计变化15.9%；最新每股股息为HK$—。 △

5估值锚 —— 当前PE 33.86倍、PB 1.97倍，相对年度历史参照PE 11.86–16.81倍、PB 0.74–1.17倍；最新归母净利润10.97亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 △

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	151.89	151.16	199.80	222.08	274.91	305.03	281.53	286.28	315.54	297.16	319.99	351.64
营收同比	-1.2%	-6.2%	23.7%	18.0%	17.9%	9.2%	-1.3%	4.1%	0.9%	-7.4%	6.1%	12.4%
归母净利润（亿元）(A)	11.44	11.49	11.69	11.79	16.06	16.42	2.77	8.77	11.81	9.13	11.05	10.97
净利润同比	-12.4%	89.3%	-4.8%	7.1%	29.6%	0.6%	-81.9%	223.8%	23.2%	-24.0%	19.2%	1.5%
④毛利率	19.2%	18.7%	17.0%	16.8%	17.7%	17.2%	13.4%	15.0%	16.9%	19.2%	19.7%	18.9%
④净利率	15.1%	15.2%	5.9%	5.3%	5.8%	5.3%	1.0%	3.0%	3.8%	3.1%	3.5%	3.1%
②净资产收益率（平均）(A)	24.8%	20.7%	13.6%	11.4%	12.2%	11.8%	2.0%	6.0%	7.2%	5.4%	6.3%	6.1%
②投入资本回报率	10.1%	9.5%	6.0%	8.1%	8.4%	7.1%	1.2%	3.5%	4.4%	3.5%	3.8%	3.5%
资产负债率(A)	57.9%	47.6%	50.9%	40.5%	54.8%	52.9%	52.8%	52.2%	48.4%	52.1%	54.6%	54.7%
经营现金流（亿元）	-3.45	28.53	16.69	10.18	47.83	21.84	7.51	5.41	38.75	40.63	18.18	18.77
存货周转天数	8.40	7.73	5.59	6.31	5.60	5.35	4.54	3.96	3.86	3.83	4.19	4.17

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 6.1%、ROIC 3.5%、资产负债率54.7%；全期经营现金流/归母净利润为1.88倍，累计利润有现金覆盖。 △

4利润率 —— 毛利率从19.2%到18.9%，总体下行；净利率最新为3.1%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✓

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$5.63 × 73.04亿股	≈ 377.25亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 16.75亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈18.18×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈14.5%
回报的历史区间	披露ROIC	1.19% – 10.14%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：73.04亿股（每手1000股）。

负债结构：总负债228.02亿元，资产负债率54.7%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约411.20亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	360.77	393.22	416.84
总负债（亿元）	188.14	214.72	228.02
资产负债率	52.1%	54.6%	54.7%
流动比率	1.21	1.41	1.37
期末现金（亿元）	93.23	79.99	72.74
归母净资产（亿元）	172.45	177.79	188.07

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2017→2025）

指标	年复合
①营收	5.9%
①净利润	-0.9%
每股营收	4.8%
每股净资产	5.4%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	鸿腾精密的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	尚未进入价格筛选区：距52周低点123.4%，PE/PB为33.86/1.97倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 6.1%、ROIC 3.5%；最弱证据是净现比1.88倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化15.9%、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查鸿腾精密的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	当前价格信号不成立；优势只能来自对信息技术竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对鸿腾精密年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。