HK_领益智造(01688)财报LINGYI iTECH (GUANGDONG) COMPANY · 2026/07/22 11:59:49

近期股价

HK$7.01

52周区间 6.20 – 11.80

市盈率 (TTM)

23.77

历史曾无有效正值参照

市净率

1.60

历史曾无有效正值参照

股息率

无

最新DPS HK$—

总市值

HK$569.23亿

≈522.23亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高13.1%，距高点低68.3%；PE 23.77倍、PB 1.60倍，年度历史参照分别为无有效正值参照与无有效正值参照。

30 秒结论：最新营收514.29亿元、归母净利润22.88亿元，ROE 10.4%，净现比228.33倍；主要疑点是收益波动与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 △ 轻度稀释 4利润率 ✓ 毛利平稳 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

领益智造于2026-06-26在港交所上市，源清单归入信息技术行业。专注于为全球客户提供全方位的智能制造服务与解决方案,涵盖AI手机及折叠屏手机、AIPC及平板电脑、影像显示、材料、电池电源、热管理(散热)、AI眼镜及XR可穿戴设备、精品组装及其他、传感器及相关模组、机器人等相关硬件产品领域分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以信息技术经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2018	2019	2020	2022	2023	2024	2025
①每股营收	12.47	13.86	15.94	19.56	19.45	25.20	28.09
①每股收益（基本）	-1.77	0.28	0.33	0.23	0.29	0.25	0.33
每股经营现金流	0.95	1.83	1.50	2.32	3.01	2.29	2.42
每股股息 HK$	—	—	—	—	—	—	—
每股净资产	1.21	1.43	1.77	2.11	2.24	2.44	2.96
③加权平均股本（亿股）	65.86	67.24	68.11	68.32	69.78	70.21	69.32
②净资产收益率（平均）	-118.6%	17.6%	17.3%	9.2%	11.4%	9.2%	10.4%

1长期记录 —— 上市后口径列出7期，EPS从-1.77元到0.33元；最深一期为2018年EPS -1.77元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从65.86亿股到69.32亿股，累计变化5.3%；最新每股股息为HK$—。 △

5估值锚 —— 当前PE 23.77倍、PB 1.60倍，相对年度历史参照PE 无有效正值参照、PB 无有效正值参照；最新归母净利润22.88亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部7年历史

指标	2018	2019	2020	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	213.27	236.88	281.43	345.03	341.54	442.60	514.29
营收同比	—	11.1%	18.8%	—	-1.0%	29.6%	16.2%
归母净利润（亿元）(A)	-116.57	18.83	22.47	15.71	20.23	17.55	22.88
净利润同比	—	116.1%	19.4%	—	28.8%	-13.3%	30.3%
④毛利率	20.1%	21.6%	21.7%	19.8%	18.7%	14.4%	15.2%
④净利率	-55.0%	7.9%	8.0%	4.5%	5.9%	4.0%	4.5%
②净资产收益率（平均）(A)	-118.6%	17.6%	17.3%	9.2%	11.4%	9.2%	10.4%
②投入资本回报率	-56.4%	8.3%	8.7%	4.7%	5.9%	4.8%	5.0%
资产负债率(A)	55.8%	58.2%	51.9%	52.5%	51.1%	56.1%	57.9%
经营现金流（亿元）	16.17	31.35	26.51	41.00	52.79	40.15	44.33
存货周转天数	6.75	6.04	5.65	5.42	5.12	6.53	6.68

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 10.4%、ROIC 5.0%、资产负债率57.9%；全期经营现金流/归母净利润为228.33倍，累计利润有现金覆盖。 △

4利润率 —— 毛利率从20.1%到15.2%，总体下行；净利率最新为4.5%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✓

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$7.01 × 81.20亿股	≈ 522.23亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 27.33亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈17.11×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈14.7%
回报的历史区间	披露ROIC	-56.36% – 8.68%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：81.20亿股（每手660股）。

负债结构：总负债335.43亿元，资产负债率57.9%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约569.23亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	373.67	451.93	579.00
总负债（亿元）	190.86	253.45	335.43
资产负债率	51.1%	56.1%	57.9%
流动比率	1.44	1.62	1.18
期末现金（亿元）	29.01	60.39	54.48
归母净资产（亿元）	182.28	197.86	240.40

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2018→2025）

指标	年复合
①营收	13.4%
①净利润	—
每股营收	12.3%
每股净资产	13.6%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	领益智造的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点13.1%，PE/PB为23.77/1.60倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 10.4%、ROIC 5.0%；最弱证据是净现比228.33倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化5.3%、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查领益智造的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对信息技术竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对领益智造年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2018–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。