HK_汇聚科技(01729)财报TIME INTERCONNECT TECHNOLOGY LIMITED · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$16.36

52周区间 8.88 – 24.68

市盈率 (TTM)

46.61

历史曾 33.91–41.71倍

市净率

4.97

历史曾 8.66–10.65倍

股息率

0.2%

最新DPS HK$0.04

总市值

HK$365.27亿

≈335.11亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高84.2%，距高点低50.8%；PE 46.61倍、PB 4.97倍，年度历史参照分别为33.91–41.71倍与8.66–10.65倍。

30 秒结论：最新营收112.09亿元、归母净利润7.08亿元，ROE 35.4%，净现比0.69倍；主要疑点是收益上行与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 ✓ 收益上行 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 △ 轻度稀释 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

汇聚科技于2018-02-13在港交所上市，源清单归入信息技术行业。主要从事制造及销售电线组件业务的投资控股公司。该公司通过三个部门运营业务。电线组件分部主要从事电线组件产品、电子医疗工具及其他医疗设备和器材的制造及贸易业务。服务器分部主要从事服务器产品的制造及贸易业务。数字电线分部主要从事网络电线及特种线产品的制造及贸易业务。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以信息技术经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列

指标	2018	2019	2020	2021	2022	2024	2025
①每股营收	0.61	1.38	1.38	1.50	2.59	3.51	5.66
①每股收益（基本）	0.06	0.08	0.10	0.07	0.10	0.22	0.36
每股经营现金流	0.06	0.07	0.07	0.09	-0.65	0.50	0.30
每股股息 HK$	0.03	0.03	0.03	0.01	0.02	0.03	0.04
每股净资产	0.21	0.25	0.32	0.38	0.44	0.73	1.14
③加权平均股本（亿股）	18.40	18.41	18.40	18.49	19.45	19.47	19.56
②净资产收益率（平均）	24.4%	15.1%	22.5%	17.7%	19.7%	28.8%	35.4%

1长期记录 —— 上市后口径列出7期，EPS从0.06元到0.36元；最深一期为2018年EPS 0.06元，序列接近上行。 ✓

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从18.40亿股到19.56亿股，累计变化6.3%；最新每股股息为HK$0.04。 △

5估值锚 —— 当前PE 46.61倍、PB 4.97倍，相对年度历史参照PE 33.91–41.71倍、PB 8.66–10.65倍；最新归母净利润7.08亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部11年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2024	2025
营业收入（亿元）	7.46	7.60	7.68	9.92	11.27	25.40	25.42	29.12	50.47	68.42	112.09
营收同比	—	-3.2%	-5.2%	43.2%	6.1%	9.5%	8.2%	19.4%	60.6%	—	68.0%
归母净利润（亿元）(A)	0.53	0.60	0.73	1.06	1.05	1.41	1.91	1.36	1.88	4.30	7.08
净利润同比	—	7.3%	14.1%	61.7%	-7.0%	4.2%	46.9%	-25.7%	27.9%	—	68.8%
④毛利率	17.0%	15.6%	18.1%	22.0%	21.3%	21.2%	19.3%	16.4%	10.8%	14.6%	11.8%
④净利率	7.1%	7.9%	9.4%	10.7%	9.4%	8.9%	7.5%	4.7%	3.7%	6.1%	6.3%
②净资产收益率（平均）(A)	47.5%	42.9%	51.9%	45.6%	24.4%	15.1%	22.5%	17.7%	19.7%	28.8%	35.4%
②投入资本回报率	11.6%	13.6%	17.4%	24.9%	19.4%	18.0%	14.2%	6.3%	4.9%	8.7%	12.1%
资产负债率(A)	78.7%	64.5%	75.8%	48.0%	38.3%	42.1%	66.7%	66.6%	81.3%	64.6%	69.1%
经营现金流（亿元）	0.63	0.58	0.10	1.38	1.16	5.26	1.22	1.71	-12.68	9.70	6.00
存货周转天数	6.84	6.84	6.05	6.06	5.42	5.85	7.18	5.32	3.80	4.67	5.90

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 35.4%、ROIC 12.1%、资产负债率69.1%；全期经营现金流/归母净利润为0.69倍，累计现金覆盖不足1倍，利润质量需核对。 △

4利润率 —— 毛利率从17.0%到11.8%，总体下行；净利率最新为6.3%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$16.36 × 22.33亿股	≈ 335.11亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 8.31亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈39.48×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈44.7%
回报的历史区间	披露ROIC	4.91% – 24.87%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：22.33亿股（每手1000股）。

负债结构：总负债57.25亿元，资产负债率69.1%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.04，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约365.27亿港元。

指标	2022	2024	2025
总资产（亿元）	53.46	44.66	82.86
总负债（亿元）	43.45	29.70	57.25
资产负债率	81.3%	64.6%	69.1%
流动比率	1.14	1.21	1.18
期末现金（亿元）	2.52	3.94	6.93
归母净资产（亿元）	9.91	14.86	25.53

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2018→2025）

指标	年复合
①营收	38.8%
①净利润	31.3%
每股营收	37.4%
每股净资产	27.3%
每股股息	4.2%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	汇聚科技的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点84.2%，PE/PB为46.61/4.97倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 35.4%、ROIC 12.1%；最弱证据是净现比0.69倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化6.3%、最新DPS为HK$0.04；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查汇聚科技的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对信息技术竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对汇聚科技年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。