HK_南京熊猫电子股份(00553)财报Nanjing Panda Electronics Company Limited · 2026/07/22 11:52:16

近期股价

HK$3.26

52周区间 3.10 – 7.21

市盈率 (TTM)

80.49

历史曾无有效正值参照

市净率

0.85

历史曾 1.03–1.03倍

股息率

0.4%

最新DPS HK$0.01

总市值

HK$29.79亿

≈27.33亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高5.2%，距高点低121.1%；PE 80.49倍、PB 0.85倍，年度历史参照分别为无有效正值参照与1.03–1.03倍。

30 秒结论：最新营收24.88亿元、归母净利润0.11亿元，ROE 0.3%，净现比1.24倍；主要疑点是收益波动与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✓ 股本稳定 4利润率 ✓ 毛利平稳 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

南京熊猫电子股份于1996-05-02在港交所上市，源清单归入信息技术行业。智慧交通与平安城市、工业互联网与智能制造、绿色服务型电子制造分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以信息技术经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	3.78	3.95	4.05	4.59	4.92	5.10	4.32	4.96	4.55	3.19	2.90	2.72
①每股收益（基本）	0.17	0.16	0.13	0.12	0.18	0.06	0.08	0.05	0.04	-0.26	-0.21	0.01
每股经营现金流	0.01	0.14	0.06	0.17	0.05	-0.37	0.59	0.23	0.16	-0.07	-0.29	0.00
每股股息 HK$	0.08	0.08	0.08	0.09	0.09	0.02	0.03	0.02	0.01	—	—	0.01
每股净资产	3.48	3.57	3.63	3.68	3.80	3.77	3.84	3.86	3.89	3.61	3.41	3.42
③加权平均股本（亿股）	9.14	9.14	9.14	9.14	9.14	9.14	9.14	9.13	9.15	9.14	9.14	9.17
②净资产收益率（平均）	4.9%	4.5%	3.6%	3.2%	4.7%	1.5%	2.2%	1.2%	1.1%	-6.9%	-5.9%	0.3%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.17元到0.01元；最深一期为2023年EPS -0.26元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从9.14亿股到9.17亿股，累计变化0.4%；最新每股股息为HK$0.01。 ✓

5估值锚 —— 当前PE 80.49倍、PB 0.85倍，相对年度历史参照PE 无有效正值参照、PB 1.03–1.03倍；最新归母净利润0.11亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	34.51	36.13	37.03	41.92	45.01	46.60	39.52	45.32	41.54	29.12	26.46	24.88
营收同比	-15.8%	3.5%	2.5%	13.2%	7.4%	3.5%	-15.2%	14.7%	-8.3%	-29.9%	-9.1%	-6.0%
归母净利润（亿元）(A)	1.53	1.44	1.19	1.07	1.62	0.53	0.77	0.42	0.40	-2.38	-1.89	0.11
净利润同比	-17.1%	-6.1%	-17.1%	-9.9%	50.8%	-67.5%	46.8%	-45.8%	-3.4%	-696.5%	20.6%	105.7%
④毛利率	13.6%	13.2%	14.4%	14.2%	16.1%	15.1%	15.3%	12.6%	14.2%	17.7%	16.1%	15.2%
④净利率	5.7%	5.3%	4.6%	3.7%	4.7%	2.4%	3.0%	1.8%	2.0%	-6.7%	-5.3%	2.1%
②净资产收益率（平均）(A)	4.9%	4.5%	3.6%	3.2%	4.7%	1.5%	2.2%	1.2%	1.1%	-6.9%	-5.9%	0.3%
②投入资本回报率	4.7%	3.8%	3.1%	2.7%	3.7%	1.1%	1.7%	0.9%	0.9%	-5.3%	-4.4%	0.3%
资产负债率(A)	26.8%	29.3%	33.0%	37.0%	40.3%	38.7%	37.6%	37.2%	35.0%	35.4%	36.3%	37.7%
经营现金流（亿元）	0.08	1.09	0.53	1.58	0.46	-3.41	5.35	2.08	1.50	-0.66	-2.65	0.03
存货周转天数	12.44	10.79	8.64	6.99	5.18	4.70	4.16	4.48	4.52	4.09	4.20	4.48

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 0.3%、ROIC 0.3%、资产负债率37.7%；全期经营现金流/归母净利润为1.24倍，累计利润有现金覆盖。 △

4利润率 —— 毛利率从13.6%到15.2%，总体上行；净利率最新为2.1%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✓

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$3.26 × 9.14亿股	≈ 27.33亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 0.70亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈23.60×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈3.4%
回报的历史区间	披露ROIC	-5.32% – 4.70%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：9.14亿股（每手2000股）。

负债结构：总负债20.61亿元，资产负债率37.7%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.01，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约29.79亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	55.41	53.21	54.68
总负债（亿元）	19.64	19.31	20.61
资产负债率	35.4%	36.3%	37.7%
流动比率	2.05	1.98	1.99
期末现金（亿元）	7.98	6.67	10.72
归母净资产（亿元）	33.03	31.14	31.24

怎么读：近三期总资产总体收缩或持平；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	-2.9%
①净利润	-21.5%
每股营收	-2.9%
每股净资产	-0.2%
每股股息	-16.2%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	南京熊猫电子股份的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点5.2%，PE/PB为80.49/0.85倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 0.3%、ROIC 0.3%；最弱证据是净现比1.24倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化0.4%、最新DPS为HK$0.01；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查南京熊猫电子股份的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对信息技术竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对南京熊猫电子股份年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。