HK_卓越睿新(02687)财报SHANGHAI ABLE DIGITAL SCIENCE&TECH CO., LTD. · 2026/07/22 11:59:32

近期股价

HK$152.00

52周区间 82.00 – 217.40

市盈率 (TTM)

70.28

历史曾无有效正值参照

市净率

8.93

历史曾无有效正值参照

股息率

无

最新DPS HK$—

总市值

HK$101.33亿

≈92.97亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

未进渔场：现价距52周低点高85.4%，距高点低43.0%；PE 70.28倍、PB 8.93倍，年度历史参照分别为无有效正值参照与无有效正值参照。

30 秒结论：最新营收9.69亿元、归母净利润1.30亿元，ROE 17.1%，净现比-0.33倍；主要疑点是记录偏短与未到低位，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 记录偏短 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 △ 记录偏短 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 △ 未到低位

公司业务与商业模式

卓越睿新于2025-12-08在港交所上市，源清单归入信息技术行业。是一家中国知名的高等教育机构教学数字化解决方案提供商,致力于高等教育机构数字化教育内容、数字化教学场景服务及产品的交付和运营,产品服务覆盖教、学、练、考、评、管等所有重要方面。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以信息技术经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列

指标	2025
①每股营收	14.54
①每股收益（基本）	2.15
每股经营现金流	-0.96
每股股息 HK$	—
每股净资产	15.37
③加权平均股本（亿股）	0.61
②净资产收益率（平均）	17.1%

1长期记录 —— 上市后口径列出1期，EPS从2.15元到2.15元；最深一期为2025年EPS 2.15元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从0.61亿股到0.61亿股，累计变化无法计算；最新每股股息为HK$—。 △

5估值锚 —— 当前PE 70.28倍、PB 8.93倍，相对年度历史参照PE 无有效正值参照、PB 无有效正值参照；最新归母净利润1.30亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 △

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部5年历史

指标	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	4.17	4.00	6.53	8.48	9.69
营收同比	—	-4.0%	63.2%	29.9%	14.3%
归母净利润（亿元）(A)	0.34	-0.59	0.81	1.05	1.30
净利润同比	—	-275.2%	237.7%	29.0%	23.9%
④毛利率	51.1%	44.1%	60.7%	61.9%	65.5%
④净利率	8.1%	-14.8%	12.5%	12.4%	13.4%
②净资产收益率（平均）(A)	9.4%	-17.9%	23.5%	23.6%	17.1%
②投入资本回报率	6.7%	-13.7%	19.3%	20.0%	17.3%
资产负债率(A)	40.3%	46.4%	37.9%	37.1%	24.3%
经营现金流（亿元）	0.15	-0.48	0.11	-0.10	-0.64
存货周转天数	29.42	27.10	20.77	15.02	8.66

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 17.1%、ROIC 17.3%、资产负债率24.3%；全期经营现金流/归母净利润为-0.33倍，累计现金覆盖不足1倍，利润质量需核对。 △

4利润率 —— 毛利率从51.1%到65.5%，总体上行；净利率最新为13.4%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$152.00 × 0.67亿股	≈ 92.97亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 1.22亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈72.82×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈19.8%
回报的历史区间	披露ROIC	-13.72% – 20.03%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：0.67亿股（每手100股）。

负债结构：总负债3.28亿元，资产负债率24.3%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约101.33亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	6.28	7.93	13.53
总负债（亿元）	2.38	2.94	3.28
资产负债率	37.9%	37.1%	24.3%
流动比率	2.41	2.51	3.95
期末现金（亿元）	1.42	2.30	4.08
归母净资产（亿元）	3.91	4.99	10.25

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2025→2025）

指标	年复合
①营收	—
①净利润	—
每股营收	—
每股净资产	—
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	卓越睿新的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	尚未进入价格筛选区：距52周低点85.4%，PE/PB为70.28/8.93倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 17.1%、ROIC 17.3%；最弱证据是净现比-0.33倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化不可比、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查卓越睿新的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	当前价格信号不成立；优势只能来自对信息技术竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对卓越睿新年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2021–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。